财(cái)联社4月21日(rì)讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社记(jì)者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会(huì)，主要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日(rì)监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路(lù)是(shì)市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监(jiān)管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本(běn)，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点(diǎn)调(diào)研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的影响，包括对(duì)新(xīn)产品定价、存(cún)量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的(de)保险公(gōng)司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保(bǎo)险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评(píng)估利率达成(chéng)共识(shí)，有公司(sī)建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备(bèi)金评估(gū)利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对财联(lián)社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资产为主、投资比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供(gōng)给(gěi)有限，保险固收类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权益(yì)市(shì)场(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对投(tóu)资收益率影响较大。近年监(jiān)管(guǎn)按产品(pǐn)类(lèi)型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估(gū)利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低(dī)负债成本将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监(jiān)管(guǎn)历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利(lì)率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停(tíng)高预定(dìng)利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争(zhēng)力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量高负债成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年左右(yòu)，利率下行，投资承压，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年(nián)-1990年(nián)间(j江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句iān)共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对利(lì)率敏感(gǎn)的(de)低(dī)利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力(lì)致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜在(zài)的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示(shì)利(lì)率、分(fēn)产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降低负债端成本。

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