随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿等人(rén)也发(fā)布了(le)一(yī)季报，均谈到(dào)了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对(duì)于(yú)今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复(fù)苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由(yóu)于国家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后又一(yī)革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应(yīng)用(yòng)推出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨(jù)头加速(sù)入局。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行(xíng)周期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先(xiān)回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新(xīn)能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ23岁属什么生肖)们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这个时(s23岁属什么生肖hí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明(míng)远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进(jìn)行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了(le)24.23％，目前持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋(qū)于明(míng)显的(de)回暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目(mù)前(qián)处在一个温(wēn)和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市场行情的开(kāi)展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中(zhōng)航光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革23岁属什么生肖命给(gěi)具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓较(jiào)多的(de)电动(dòng)车和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这(zhè)两(liǎng)个(gè)行业(yè)未(wèi)来(lái)的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季(jì)报在一(yī)季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技(jì)发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很(hěn)难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬(yáng)农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需(xū)要随(suí)时准备(bèi)证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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