今年(nián)1月(yuè)，美(měi)国政府债务余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提(tí)高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和(hé)金融产(chǎn)生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些(xiē)画面(miàn)在(zài)近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为(wèi)何要人为地给(gěi)债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为何不(bù)断(duàn)逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部(bù)分(fēn)时(shí)期都处(chù)于财(cái)政赤(chì)字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出(chū)在多(duō)数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其财政收(shōu)入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一(yī)方面是(shì)由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政府背负(fù)了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则(zé)最早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的(de)第一(yī)次世界大战。

　　在一(yī)战之(zhī)前(qián)，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规(guī)模越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国国(guó)会又对其(qí)进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多或少(shǎo)地(dì)成为了(le)国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两党已经(jīng)提(tí)高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的(de)上调幅度进(jìn)一(yī)步加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥巴(bā)马任期(qī)内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情(qíng)期(qī)间，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举债(zhài)的最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债(zhài)务上限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能(néng)随心所以(yǐ)的举(jǔ)债(zhài)，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时(shí)对(duì)其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会导(dǎo)致美元(yuán)贬值、通胀(zhàng)失控，那么其(qí)债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才(cái)能维持(chí)美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权(quán)地位。换句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对(duì)债权人的(de)一种信用宣示。放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受>

　　中国和日本(běn)是美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频(pín)频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限，往(wǎng)往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在(zài)国会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了(le)与执(zhí)政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别(bié)占据两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问巴(bā)布(bù)亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下(xià)来留给(gěi)拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普尔(ěr)首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看，财政(zhèng)支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债务危机(jī)时(shí)表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面(miàn)临(lín)类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似的(de)衰(shuāi)退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的(de)短期市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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