5月(yuè)10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟(nǐ)下调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金(jīn)研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深(shēn)化大(dà)背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而(ér)言，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成(chéng)本(běn)；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银(yín)行出于自(zì)身(shēn)经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力(lì)较(jiào)大且存(cún)款持续高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留存的(de)活(huó)期(qī)资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资产端(duān)收(shōu)益下降较(jiào)为明(míng)显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下(xià)降导致存(cún)款增长(zhǎng)比(bǐ)较明(míng)显，存款市(shì)场供需(xū)关(guān)系(xì)发生(shēng)了变(biàn)化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整，本次(cì)将协(xié)定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银(yín)行(xíng)负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控，贷款利率(lǜ)则为下(xià)限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存款利(lì)率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补(bǔ)降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波(bō)折(zhé)。目前居(jū)民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营(yíng)压力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面(miàn)，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高p>

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利(lì)率调整，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行(xíng)一季度净息差(chà)水平(píng)均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解(jiě)银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步(bù)观察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场环(huán)境，一方(fāng)面也代(dài)表着(zhe)政策意愿强调信号(hào)意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们(men)仍面临内(nèi)生动力(lì)不强(qiáng)需求不(bù)足的(de)情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结(jié)构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措给予了(le)实(shí)体经济所需(xū)的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综合融资成本，后续需要(yào)财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套(tào)政策(cè)继续激活(huó)内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不(bù)大，但(dàn)仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款利率或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概(gài)率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是(shì)否进(jìn)一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持(chí)续(xù)下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下(xià)调，4月(yuè)社融(róng)信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步(bù)强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全(quán)球(qiú)经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银(yín)行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净(危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高jìng)息差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续(xù)推动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范围，增(zēng)加银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调整有(yǒu)望带(dài)动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟(gēn)随下调存(cún)款(kuǎn)利率。另(lìng)一方(fāng)面，由(yóu)于此前(qián)经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望带(dài)动(dòng)存(cún)款资(zī)金(jīn)的(de)释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本次(cì)下调将引导银(yín)行的对公活(huó)期(qī)成本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银(yín)行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范(fàn)银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收(shōu)益向对(duì)私客(kè)户看齐，一(yī)方(fāng)面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一(yī)方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整降低了(le)银行负(fù)债成(chéng)本，目(mù)前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公(gōng)活期存款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负(fù)债端成(chéng)本的下降使得银行盈(yíng)利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开(kāi)了(le)资产端收(shōu)益(yì)率下行的空间，或(huò)带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是否(fǒu)还有进(jìn)一步下(xià)降的空间？对(duì)股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进(jìn)一步调降的预(yù)期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创(chuàng)有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量(liàng)存款平(píng)均成本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率(lǜ)债(zhài)、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期(qī)化(huà)，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所抬(tái)升(shēng)，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信(xìn)用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可能进入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动存款利(lì)率整体(tǐ)下行。现实中，存款利率降低有助于压低全(quán)社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例(lì)会均表明当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此(cǐ)基(jī)础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是(shì)针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下(xià)调(diào)并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投资(zī)工(gōng)具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及(jí)其他固收类基金(jīn)在(zài)具一定流动(dòng)性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银(yín)行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到(dào)了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期(qī)进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和(hé)投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基(jī)金、商业银(yín)行现(xiàn)金管(guǎn)理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对灵活的(de)产品。

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