金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权(quán)益(yì)，维护利(lì)率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易(yì)和(hé)清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主权(quán)财富基金运(yùn)用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其(qí)他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议(yì)。境(jìng)内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署(shǔ)协(xié)议(yì)、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其(qí)正式(shì)发(fā)布后也(yě)可(kě)供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的(de)境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外(wài)投(tóu)资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加(jiā)入其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电(diàn)子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名(míng)单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台发送交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构(gòu)和香港证监(jiān)会(huì)认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)需(xū)要(yào)申请(qǐng)获(huò)得场外结算公司清(qīng)算会(huì)员(yuán)资格(gé)或作为清算(suàn)客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的买方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖(mài)方建(jiàn)立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成(chéng)为三个(gè)独(dú)立的(de)新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外(wài)结算(suàn)公司可在(zài)境内银行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以(yǐ)及符(fú)合中国人民(mín)银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的(de)一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方(fāng)从各自(zì)清算参(cān)与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开(kāi)立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币(bì)/外币账池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要求。场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内(nèi)外存(cún)管银行办(bàn)理人民币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境(jìng)内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如(rú)涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相关主体进行国际收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市(shì)场每(měi)日(rì)交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)之间净(jìng)头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来(lái)，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范(fàn)围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外金融机构进入银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保(bǎo)与其相关的境外(wài)投资者(zhě)在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资(zī)者(zhě)可在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其(qí)交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报(bào)告库(kù)报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达(dá)成的“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者(zhě)无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门可以(yǐ)根据(jù)需要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与境外(wài)投资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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