5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人(rén)民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大(dà)手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十(shí)大持饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃仓(cāng)标的在总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季(jì)度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深(shēn)。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中(zhōng)特估支(zhī)线也(yě)由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一(yī)两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保持在(zài)1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连(lián)续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的(de)异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落(饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃luò)再度(dù)成为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利(lì)率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要(yào)接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市(shì)场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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