大家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束了(le)，泰勒小区(qū)都没(méi)出一直在加(jiā)班，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过是(shì)爆雷(léi)。按照(zhào)惯例，我们梳理一(yī)下重(zhòng)大消息(xī)，以及券(quàn)商老师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五一(yī)大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日(rì)召开会议(yì)，分析研究当前经(jīng)济形势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习(xí)近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的(de)党(dǎng)中央坚强领导下(xià)，各(gè)地区(qū)各(gè)部(bù)门更好统筹国内国(guó)际两个大(dà)局，更(gèng)好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我国(guó)疫情防控(kòng)取得(dé)重大决定性(xìng)胜利，经(jīng)济社(shè)会全(quán)面恢复常态化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协同发力(lì)，需求收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重压(yā)力得到缓解(jiě)，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需求逐步恢复，经(jīng)济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行实现(xiàn)良好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是(shì)恢复性的，内生动力(lì)还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新(xīn)的阻力，推动高质(zhì)量(liàng)发展仍需要(yào)克(kè)服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改(gǎi)善性住房需求(qiú)的(de)支持，强调(diào)做好保交楼、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健(jiàn)康发(fā)展。同(tóng)时(shí)，会议(yì)还提出，在超大特大城市积极稳步推进城中村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消(xiāo)息(xī)，4月份，制(zhì)造业采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和(hé)银行(xíng)被(bèi)正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支(zhī)撑了两个月(yuè)后，风雨飘(piāo)摇的美国(guó)第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加州金融保(bǎo)护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机构已接管了第一共(gòng)和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行(xíng)业危机中第四家倒下(xià)的银(yín)行，同时也是美(měi)国历史上第二大的破产银(yín)行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中心测算，全国(guó)国内旅游出游合(hé)计(jì)2.74亿(yì)人(rén)次，同比增(zēng)长(zhǎng)70.83％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄(é)新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰(lán)试图用无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫。英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视频！#俄称两(liǎng)架无(wú)人机试图(tú)袭击克(kè)里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新(xīn)闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄(miáo)准了克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)，俄军(jūn)方和特种部队(duì)及时(shí)采取行(xíng)动(dòng)，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人机出现异(yì)常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工作(zuò)日程将照常(cháng)进行。 掉落(luò)的无人机碎片也(yě)没(méi)有造成人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时普京(jīng)不在克里姆(mǔ)林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示，普京3日在(zài)位(wèi)于(yú)莫斯科(kē)州的新奥加(jiā)廖沃官(guān)邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处表示，俄方保留在合适的时间和地点(diǎn)采取(qǔ)回(huí)应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都莫(mò)斯(sī)科自当(dāng)日(rì)起禁止放(fàng)飞(fēi)无人机(jī)，经(jīng)政(zhèng)府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一(yī)决定(dìng)是为了防止未经授权使用无人机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机构(gòu)的工作。

　　据法(fǎ)新社当(dāng)地时间3日(rì)报道，乌克兰(lán)方面(miàn)表示(shì)“没有(yǒu)参与”对克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄罗斯《生意(yì)人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针对无人机试图(tú)袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻(wén)秘书(shū)谢(xiè)尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新(xīn)社3日报道(dào)，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于(yú)基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使(shǐ)用无(wú)人机袭(xí)击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡(héng)到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的五(wǔ)月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主题行(xíng)情诱发(fā)的过度博弈和(hé)心(xīn)态(tài)失(shī)衡，市场大幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策(cè)和外部环(huán)境相比4月继续不断改善，投(tóu)资(zī)者对经济的(de)预(yù)期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三(sān)个层面实现统一(yī)，投资者心态(tài)也将逐(zhú)步从短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳，市场依(yī)然处于(yú)全年第二个关键做多窗口，财报季结束后(hòu)，市场(chǎng)将步入业(yè)绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，配置思路上建议坚持高切低(dī)，关(guān)注(zhù)上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提振市场信(xìn)心，扩内需仍(réng)是着力(lì)重点，政策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能(néng)稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到同比和(hé)高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点明(míng)确，美国银行业风险不断发酵，但预计(jì)对(duì)A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显(xiǎn)，全(quán)年逐季改善的趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，其(qí)中行业(yè)的结构(gòu)性亮(liàng)点日益清晰(xī)，经(jīng)济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩(jì)三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基(jī)础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年(nián)第(dì)二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资(zī)者心态(tài)由短(duǎn)暂失衡趋(qū)向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带(dài)一路”板块中有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品种，以及其(qí)他板块中一季(jì)度业(yè)绩明显改(gǎi)善，且在(zài)二季(jì)度有望持续的(de)细分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济复(fù)苏势头尚(shàng)不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期(qī)已过。3）海外(wài)风险需要密切关注(zhù)，如若应(yīng)对(duì)得当(dāng)，对A股影响可能有限(xiàn)。上述因素结合(hé)当前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍处(chù)于历史(shǐ)中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易日(rì)虽受节假期(qī)间的事件(jiàn)性因素影响(xiǎng)可(kě)能有所(suǒ)波动，但(dàn)对后市整体表现(xiàn)不(bù)用(yòng)过于谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮(liàng)眼(yǎn)，但制(zhì)造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多(duō)事之秋，高(gāo)利率环(huán)境下美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险(xiǎn)上升。市场处于再(zài)平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再布局机会；短期结构上关注(zhù)在低(dī)位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹(dàn)性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预(yù)制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期(qī)，对(duì)比历史，这次牛市第一波(bō)上(shàng)涨的(de)结(jié)构分(fēn)化更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策和(hé)业绩(jì)因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)下，行业或更均衡。③数字(zì)经济是全年主线(xiàn)，后续或依据基本面去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经回(huí)归 | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射的科(kē)技和(hé)大宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外(wài)逐级放大的宏观波动所(suǒ)影响。我(wǒ)们的资(zī)源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归(guī)。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场景(jǐng)消费正在展现出成为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域消(xiāo)费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道板块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表现如何(hé)？行业(yè)胜率(lǜ)如何？

　　参考(kǎo)过(guò)去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节(jié)前明(míng)显提升(shēng)。以全A指(zhǐ)数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概(gài)率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行(xíng)业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个(gè)月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波(bō)动以及背后释放的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑(chēng)A股指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资产表现来看，全(quán)球主要权益市场及原油等大宗商(shāng)品(pǐn)走(zǒu)弱(ruò)，美债(zhài)收(shōu)益率下行，黄金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济(jì)增速不及市(shì)场预期，美(měi)国银行业(yè)危机和(hé)两党债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)博弈(yì)使得海(hǎi)外(wài)风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)，同(tóng)时也(yě)促使(shǐ)美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国内服务消费大幅回(huí)升(shēng)，但(dàn)地产销售复(fù)苏(sū)偏缓，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也表明(míng)国内(nèi)经济(jì)仍处于(yú)复苏(sū)早期。4月政治局会议强调(diào)“当前经(jīng)济运行好转主要(yào)是(shì)恢复性的(de)，内生(shēng)动力还不强，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企(qǐ)业盈利上行将支(zhī)撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视(shì)通用人(rén)工智能发展”，全球产业(yè)催化和国内政策(cè)驱动的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体(tǐ)是(shì)震荡下行的(de)，是去(qù)年(nián)底熊市(shì)结(jié)束(shù)后，指数(shù)的第一(yī)次(cì)长时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年(nián)中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年(nián)4-5月，是(shì)牛市(shì)第一年中的第一次战术(shù)性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束(shù)的拐点，均与高频经济指标和预期(qī)的边际(jì)变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个半月(yuè)，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所(suǒ)以(yǐ)主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个(gè)月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以(yǐ)来，股市、债市(shì)和商品市(shì)场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资本(běn)市场对经济的判新偏向(xiàng)认为(wèi)Q1的经(jīng)济回(huí)升可(kě)能(néng)不(bù)会持续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不(bù)会持续。从最(zuì)新(xīn)的PMI数据来(lái)看，4月(yuè)份确实(shí)出现了较为明显(xiǎn)的(de)下降。这一下降背(bèi)后我(wǒ)们认为可(kě)能(néng)主要有(yǒu)两个短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫(yì)情后第一个季(jì)度经(jīng)济数据最容易恢复(fù)，4月英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思开始经济进入(rù)疫后(hòu)第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济(jì)数据很难超预期(qī)。由(yóu)此导致这一次市场的战(zhàn)术调(diào)整虽然可能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏数据(jù)改善，可能还(hái)需要(yào)震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已(yǐ)正站在新(xīn)一轮牛市起(qǐ)点之上，短期(qī)的(de)迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长期的(de)坦(tǎn)途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛(sài)道(dào)大(dà)切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期(qī)的(de)坦途较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储年内结束加息、A股(gǔ)市场估(gū)值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指数和(hé)ETF后续将发行、迎来增(zēng)量(liàng)资(zī)金行(xíng)情，高股(gǔ)息组合在(zài)经(jīng)济(jì)偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环境下获取超(chāo)额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的(de)高股(gǔ)息(xī)央国(guó)企(qǐ)见正文）英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构(gòu)赛道(dào)的第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良(liáng)机，其中以科(kē)创50方向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最后(hòu)一次(cì)加(jiā)息，中美摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利于新(xīn)兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长(zhǎng)股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起

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