在华(huá)尔街经济学(xué)家(jiā)和央行官员争(zhēng)论美国经(jīng)济是(shì)否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经(jīng)理们(men)并没有(yǒu)坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了解到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金从银行等对(duì)经(jīng)济敏感的股(gǔ)票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基(jī)本消费品等在经济低(dī)迷时期被视为(wèi)具有弹性的股(gǔ)票。苏州市相城区邮编是多少

　　美国银行汇编的(de)数据显(xiǎn)示(shì)，同(tóng)时做多和做空的对冲(chōng)基金已(yǐ)将其周期性股票与防御性股票的比例(lì)降(jiàng)至(zhì)至(zhì)少(shǎo)2012年以(yǐ)来的最(zuì)低水平。对于只(zhǐ)做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这(zhè)些公司(sī)的命运取(qǔ)决于商业周期(qī)的起(qǐ)伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点(diǎn)反(fǎn)弹(dàn)，增加了(le)5万亿美(měi)元的(de)市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银行(xíng)策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例(lì)降至近10年低点(diǎn)

　　最近对(duì)防御股(gǔ)的偏(piān)好与(yǔ)去年不同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一立(lì)场表明，人(rén)们相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀行动实(shí)现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已(yǐ)经消散。

　　行业(yè)仓位(wèi)数(shù)据进一步证(zhèng)明(míng)，专(zhuān)业人士持续(xù)看(kàn)空股(gǔ)市(shì)。在美国(guó)银行4月份(fèn)对基金经理的(de)最(zuì)新调查中(zhōng)，现金持有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票，债(zhài)券比2009年以来的(de)任何时(shí)候都更(gè苏州市相城区邮编是多少ng)受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在(zài)市场开始逃离时，只做多(duō)的基金(jīn)被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态(tài)度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号配置资产的计(jì)算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳(wěn)步上涨和市(shì)场波动(dòng)性下(xià)降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标(biāo)基金等系统(tǒng)性(xìng)资金管理公司近(jìn)几个月增加了(le)股票(piào)持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志银行称，量化(huà)基金继续(xù)抢(qiǎng)购股票(piào)，而自由裁量投资(zī)者的敞口已降(jiàng)至一年区(qū)间的(de)底部。

　　看(kàn)空(kōng)者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因于那些对价格不敏感的量化投资(zī)者(zhě)，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票(piào)。看空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的股(gǔ)市反弹是不可持(chí)续的。由(yóu)于标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基金改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业财报也提(tí)振股市。尽管各(gè)公司在(zài)本财(cái)报季(jì)的业绩(jì)超出预(yù)期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重(zhòng)回增长轨道。就(jiù)连美(měi)联储官员也(yě)预测今年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramanian表示，以(yǐ)史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地(dì)为经济(jì)衰(shuāi)退做准备而(ér)采(cǎi)取防御措(cuò)施，最终可能会付出高(gāo)昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性(xìng)的行业往往在(zài)衰退(tuì)前的苏州市相城区邮编是多少6个月内表现(xiàn)优异。直(zhí)到真正的经济衰退到来，防御(yù)性股票才开始大放异(yì)彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常会在(zài)下行周期结束前(qián)逆转。

　　美国银行的经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)预计，美国经济衰退(tuì)将从(cóng)第三季度开始。

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