金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外(wài)央行、国际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进(jìn)一步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券市场准入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中国人(rén)民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正式(shì)发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认(rèn)。境外(wài)投资者可(kě)通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结(jié)算公司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间(jiān)的(de)初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于当日将交易进行合约(yuē)替(tì)代，进入集中清算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算(suàn)所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参(cān)与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再存在合(hé)同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清(qīng)算的(de)交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资(zī)金的(de)本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银行规定的其(qí)他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安(ān)排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中央(yāng)对手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁(huō)免跨(k平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字uà)境债权(quán)债务登记及额(é)度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双方清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所(suǒ)和境(jìng)内资源(yuán)池(chí)存管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被(bèi)撤销的(de)交(jiāo)易如涉(shè)及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规(guī)定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算的交易或(huò)资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利(lì)率互(hù)换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来(lái)，可根据(jù)市(shì)场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务的相(xiāng)关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确(què)跨境人民币(bì)业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行 国家外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理(lǐ)有关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)境外(wài)参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关(guān)安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不(bù)再(zài)继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银(yín)行(xíng)间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)是中国人(rén)民银行认可(kě)的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心达(dá)成的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行(xíng)和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部门(mén)可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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