本(běn)周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证50成份指数(shù)基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募(mù)说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的(de)投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低(dī)于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高的(de)同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期(qī)投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来(lái)，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均(jūn)回(huí)报(bào)达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来(lái)，该(gāi)指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下滑后(hòu)，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始(shǐ)持续(xù)上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所整体流动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很(hěn)多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍(réng)然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四(sì)成的公司(sī)净(jìng)利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公司(sī)连(lián)续(xù)三(sān)年实现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其(qí)余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金布(bù)局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场(chǎng)上(shàng)，制约其发(fā)展的依然是市(shì)场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企(qǐ)业数(shù)量(liàng)外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理(lǐ)顾鑫(xīn)峰(fēng)表示(shì)，站在当(dāng)前的位置(zhì)，对于北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心，信心来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年(ni我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词án)估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化(huà)了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策来看，去(qù)年四季度(dù)以来北交(jiāo)所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集发布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的力(lì)度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上来了(le)，给(gěi)他们增(zēng)加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)造成一(yī)定的(de)扰(rǎo)动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们(men)选择优质中小专精特新企业(yè)的(de)难度是(shì)相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精(jīng)选两年定开基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数(shù)量(liàng)还不(bù)够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低(dī)估。随着(zhe)宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快速发展(zhǎn)，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季(jì)度的公募基金持(chí)仓变化来看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部(bù)分专精特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多(duō)个被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资(zī)者关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的(de)公司获得重估可能性较(jiào)大(dà)。

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