尽管周(zhōu)五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为鉴今年(nián)大概率演化(huà)为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏攻势”且(qiě)大(dà)概率创新高 逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研(yán)报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调(diào)整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和(hé)电子自年初以来的涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由(yóu)于今年出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型(xíng)产业(yè)趋势，一(yī)季(jì)度TMT大(dà)涨且(qiě)有明显超额收益(yì)，那么(me)今(jīn)年演化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来(lái)看，若参考历(lì)史的调(diào)整(zhěng)时间和幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调整(zhěng)并没有结束。以(yǐ)TMT大(dà)年的规(guī)律和应(yīng)对策略(lüè)，其中TMT大(dà)年(nián)通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时间来看，每(měi)年四月份到九、十月份期(qī)间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬六月初，2020年(nián)调整比较早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始的时间(jiān)越来(lái)越早(zǎo)。对此，有(yǒu)业(yè)内人士预计，基本在(zài)一季报披露结束后，假设按(大冤种什么意思，大冤种是骂人吗àn)此速度再调(diào)整一段时间，估计在5月基(jī)本见底(dǐ)后(hòu)将迎(yíng)来“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年(nián)中的(de)这种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或(huò)由计(jì)算机转电子（从应用到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期(qī)的AI赋能消费电子板块受(shòu)益标(biāo)的(de)。

　　今年业绩密集披露期结(jié)束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋(qū)势以(yǐ)及政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步加(jiā)大、资本开(kāi)支(zhī)增(zēng)加、订单增加(jiā)和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波(bō)盛夏攻势还会创新(xīn)高。考虑今年年初(chū)春(chūn)季躁动是计算机占优，招商证券张夏(xià)认为按(àn)照历史(shǐ)经(jīng)验，要么(me)计算机转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为(wèi)，伴随二季(jì)度业绩(jì)窗口(kǒu)期的到来(lái)，市场表现将更贴合业(yè)绩(jì)的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建议关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块(kuài)，电(diàn)子行业有望体现出相对优势。

　　从细分环节进(jìn)一步来看(kàn)，广发(fā)策略4月17日(rì)研报指出，电(diàn)子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链(liàn)中(zhōng)主要分布位于AI服务器及相关电子(zi)产品。

　　对于(yú)AI服(fú)务器，广发策略认为(wèi)，AI服务器(qì)是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推理的算力载体和基(jī)础。数据量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块/光芯片、PCB基板等(děng)电(diàn)子产(chǎn)品的量与价，给(gěi)相关电子厂商带(dài)来(lái)了机会。国海证券(quàn)同样在研报中指出(chū)，维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，估值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束(shù)。

　　国(guó)联证券(quàn)4月20日(rì)研报同(tóng)样(yàng)表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来(lái)越广，对于算力的需求将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯(xīn)中科(kē)CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对(duì)于光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述(shù)光通信(xìn)重(zhòng)要环(huán)节，相关公(gōng)司将深度受(shòu)益AI带来的增(zēng)量需求。建议关注国(guó)产光模(mó)块龙头公(gōng)司(sī)：中际(jì)旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高速光引(yǐn)擎光器件核(hé)心供应商(shāng)天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业源杰(jié)科技。

　　同(tóng)时，国金证(zhèng)券(quàn)樊(fán)志远在4月(yuè)21日研报(bào)中同样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模型和(hé)应用的落地，市场(chǎng)对AI服务(wù)器(qì)的需求(qiú)日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即，建议(yì)关注(zhù)沪电股(gǔ)份、生(shēng)益(yì)科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另(lìng)一方面(miàn)，对于相关(guān)电(diàn)子产品，广发策略表示(shì)，电(diàn)子(zi)厂商亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展。在终端应(yīng)用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智能音箱(xiāng)、安防等(děng)终端设(shè)备打(dǎ)开新(xīn)成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研报(bào)同样认为，AI赋能消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证，关注(zhù)消费电子景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　大冤种什么意思，大冤种是骂人吗t="TMT迎逢(féng)低加仓良机！以(yǐ)史为鉴机(jī)构(gòu)预计(jì)后续盛(shèng)夏攻势(shì)大概(gài)率创新高，核心受益标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105111305.png">

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日(rì)研报(bào)建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大语言模型接(jiē)入潜(qián)力的AIoT设备产业(yè)链，包(bāo)括海康威视(shì)、传音控(kòng)股(gǔ)、视源股(gǔ)份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创维数(shù)字等；2）受益(yì)于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器(qì)产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产(chǎn)品(pǐn)频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐(jiàn)歌尔(ěr)股(gǔ)份、三利谱、创维数字(zì)等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消(xiāo)费复(fù)苏预(yù)期强(qiáng)化(huà)的(de)智(zhì)能手机(jī)产业链(liàn)，包(bāo)括光弘科(kē)技(jì)、闻(wén)泰科技、传音控(kòng)股、顺络(luò)电子、东山精(jīng)密等(děng)。

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