财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望(wàng)带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望(wàng)心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前(qián)对财联社记(jì)者(zhě)表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电张学良多高，少帅张学良多高产业(yè)的风向标，宁(níng)德时(shí)代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的(de)水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电(diàn)产业(yè)恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是(shì)正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系(xì)列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池(chí)厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着(zhe)二三季度到来，车(chē)市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业(yè)中上游的订张学良多高，少帅张学良多高单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电(diàn)池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都(dōu)超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低(dī)成本的资源(yuán)，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容(róng)忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上游因(yīn)降(j张学良多高，少帅张学良多高iàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂(lǐ)价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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