金融界4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据(jù)市场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易(yì)清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效(xiào)的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原(yuán)则(zé)下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步做(zuò)好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办(bàn)法》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前(qián)可以与(yǔ)交易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的衍(yǎn)生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执(zhí)行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国(guó)银行间市场(chǎng)交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段(duàn)可(kě)在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者(zhě)可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国(guó)人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银(yín)行间市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是(s肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西hì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)清算会员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算(suàn)客户委托场(chǎng)外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)签订(dìng)客(kè)户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外(wài)清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符(fú)合集中(zhōng)清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方(fāng)的(de)一种法律安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买(mǎi)方和卖(mài)方建(jiàn)立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立(lì)的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境(jìng)外(wài)与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流(liú)动(dòng)如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算(suàn)公司之间的(de)跨(kuà)境资金(jīn)结算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间(jiān)的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从各(gè)自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名(míng)义(yì)于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每日(rì)基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通(tōng)过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责(zé)任的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行报(bào)送(sòng)义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相关主体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务(wù)由上海清算所集中(zhōng)进行国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在(zài)轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿(yì肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西)元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业务(wù)相关规定具体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务(wù)的相关文件主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行(xíng)关于明(míng)确跨(kuà)境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金融机构进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币购售业务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业务管理有关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的(de)资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设(shè)施(shī)应(yīng)当向中国人民银行认(rèn)可(kě)的交易报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)达(dá)成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动相(xiāng)关的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会(huì)发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发(fā)展计(jì)划(huà)？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时(shí)研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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