随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领(lǐng)域(yù)投资(zī)机(jī)会。他认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一(yī)年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫(zǐ)光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年(nián)国内(nèi)的宏观(guān)判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国(guó)家自身实力的(de)不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际(jì)形(xíng)势(shì)相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转(zhuǎn)向(xiàng)积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下(xià)游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值(zhí)已经处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空(kōng)。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对(duì)于(yú)新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年(nián)的(de)中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远在管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年(nián)定开诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是(shì)中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强(qiáng)复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分短(duǎn)期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)人工智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前(qián)还无法相(xiāng)对(duì)准确(què)的评(píng)估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格局(jú)带(dài)来的(de)影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还没有明显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关的持(chí)仓。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持(chí)仓较多的电(diàn)动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干(gàn)扰，投资(zī)者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展方向(xiàng)还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度(dù)以及渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理(lǐ)告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星(xīng)元价值(zhí)优(yōu)选A代表作(zuò)为例，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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