随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓星在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王(wáng)睿等(děng)人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续(xù)升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向(xiàng)积(jī)极，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去库(kù)存，有望在今年下(xià) 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对(duì)于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地(dì)关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在(zài)市场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票(piào)仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季度(dù)增(zēng)持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有(yǒu)股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市(shì)值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外(wài)加息进入尾声后，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权(quán)益(yì)市场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期(qī)的变化调(diào)整(zhěng)了一部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活(huó)方式(shì)带(dài)来重大变(biàn)化的技术(shù)变(biàn)革，值得我们(men)投入非常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致(zhì)部(bù)分个股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰(tài)资(zī)管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报(bào)在(zài)一季报(bào)中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再(zài)次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价(ji家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译à)格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为(wèi)例，该基(jī)金(jīn)在一季度减持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的(de)变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点不断切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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