近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本(běn)和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京(jīng)东(dōng)城(chéng)区(qū)隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之(zhī)后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投(tóu)资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业(y东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故è)共有9家(jiā)，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的(de)艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果(guǒ)在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资(zī)有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的(de)发(fā)展历史(s东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故hǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为(wèi)何(hé)却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人高承远对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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