编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gō10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱ng)募基金披露(lù)落幕，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一(yī)般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度的(de)七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将(jiāng)们(men)对(duì)因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思(sī)考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确(què)立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅(máo)台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了(le)另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行(xíng)了(le)调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合(hé)管的银华盛世(shì)最新季报十(shí)大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推(tuī)出国内首个国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷主打产业(yè)链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手中的10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克(kè)的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三(sān)元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布(bù)的年(nián)度(dù)业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是(shì)在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样(yàng)是(shì)一(yī)个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相(xiāng)关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地位似(shì)乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳(ào)科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业(yè)链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我们的投(tóu)资目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其偏爱(ài)高估息(xī)和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有(yǒu)色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题(tí)材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续(xù)性保10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(bǎo)持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产品为4只，它们(men)分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年(nián)、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们(men)携手进(jìn)入(rù)的还有安(ān)徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚(jiān)持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别(bié)是其去年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他(tā)的成名(míng)作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是第(dì)一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智(zhì)联主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例(lì)。围(wéi)绕数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用(yòng)展开投(tóu)资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成(chéng)名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡(hú)宜斌(bīn)，作为当年公(gōng)司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安媒体(tǐ)互联(lián)网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端(duān)技(jì)术突(tū)破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季(jì)度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是(shì)用中微(wēi)公(gōng)司替(tì)代了四季度(dù)末(mò)的兆(zhào)易创新。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的(de)领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基(jī)金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的(de)季报来(lái)看，在(zài)上一(yī)季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一(yī)季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的(de)比例上限(xiàn)，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了三一重工，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺(shùn)周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的(de)长城科创板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而泰(tài)、科大讯飞(fēi)都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原(yuán)因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能(néng)对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而(ér)种种因素显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的(de)输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数(shù)同时管理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他(tā)管(guǎn)理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进(jìn)一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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