财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大(dà)幅加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的(de)首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募(mù)基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也(yě)证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代(dài)、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经(jīng)理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的(de)王崇一季报(bào)表示(shì)暂时(shí)无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半(bàn)导体周期要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不(bù)太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的(de)领(lǐng)域(yù)，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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