财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波(bō)久违(wéi)的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股本(běn)周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企(qǐ)大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观(guān)望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能(néng)进行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资(zī)讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其(qí)库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年(ni希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思án)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和(hé)分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势(shì)进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续(xù)下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从(cóng)上游(yóu)材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自车(chē)市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续(xù)推进电池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度(dù)营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则(zé)命(mìng)运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思过(guò)200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价(jià)格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按(àn)市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格绑定(dìng)一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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