美国(guó)银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务(wù)或部(bù)分业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来已经(jīng)增长，在第一(yī)共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的(de)科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银(yín)行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人(rén)担心(xīn)他们在(zài)银(yín)行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑(pū)灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏(hóng)观避险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而(ér)在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的(de)关(guān)注点在于美(měi)联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是(shì)在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的(de)参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的(de)表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑(huá)的(de)基础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会(hu俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗ì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈(kuì)造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划，但(dàn)由于(yú)高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季(jì)是(shì)否(fǒu)实(shí)质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势(shì)。最大的利空(俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗kōng)因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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