财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车(chē)消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业(yè)人士(shì)分(fēn)析称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环(hu三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默án)比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一(yī)季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一(三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默yī)方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提(tí)到(dào)，目前(qián)库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库(kù)存(cún)水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大(dà)起大落(luò)。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能源汽车市(shì)场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖(hú)提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平滑(huá)。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元(yuán)不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大(dà)的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味着(zhe)，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权(quán)或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上(shàng)游因(yīn)降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁(s三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默uǒ)反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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