自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市(shì)场(chǎng)对(duì)上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可(kě)。经过(guò)前期调整，这两(liǎng)大板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的(de)工具性(xìng)产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直(zhí)有着逆(nì)势投(tóu)资的特(tè)征，最近(jìn)一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回(huí)调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的E西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？TF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机等(děng)科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一(yī)季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近，业(yè)绩(jì)边际改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信板块的(de)2023年盈利(lì)和收入预期(qī)增速(sù)保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)优势，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估(gū)值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对(duì)未(wèi)来产业的反应程度，都是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三(sān)年(nián)的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与(yǔ)成长匹配，买(mǎi)入并持有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一(yī)位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近一(yī)段(duàn)时(shí)间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备(bèi)等23个(gè)品类追加列入出(chū)口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前(qián)段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品(西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？pǐn)属性，国际龙(lóng)头会在(zài)下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则会通过(guò)降(jiàng)价进行库(kù)存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称(chēng)，回顾历(lì)史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求(qiú)爆(bào)发(fā)，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产(chǎn)业(yè)链(liàn)下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势以及(jí)通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会(huì)需要看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季(jì)度及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)蓄能才(cái)能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库(kù)存加速(sù)出清(qīng)，营收(shōu)和利润迎来拐点(diǎn)。

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