财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞(ruì)信合并近两个月后，与这次事件有关的(de)一(yī)个重要问(wèn)题终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信(xìn)贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布(bù)公告称，由11家(jiā)买方(fāng)机构、卖(mài)方(fāng)银(yín)行和做市商组(zǔ)成的委(wěi)猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗员(yuán)会(huì)一致投票(piào)通过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的(de)一(yī)员，但(dàn)没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合(hé)约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位(wèi)，并(bìng)以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债作为(wèi)标准参(cān)考债务。

　　对(duì)此，委员会(huì)首先一(yī)致裁(cái)定，并没有发(fā)生“政(zhèng)府(fǔ)干预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件中(zhōng)的排(pái)名条款和担保条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有人是(shì)相较于AT1债券的(de)优先债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债(zhài)券定义(yì)了(le)“排除义(yì)务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金(jīn)做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的(de)紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大量此(cǐ)类债券(quàn)持有人的诉(sù)讼。一些投(tóu)机者也在(zài)市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的作用(yòng)是在信(xìn)贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后(hòu)，CDS的买方可以(yǐ)向卖方索(suǒ)赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值(zhí)减去违约后的(de)市(shì)场(chǎng)价(jià)值。各个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至(zhì)今年3月，与瑞信(xìn)集(jí)团债务相(xiāng)关的(de)CDS名义总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数(shù)据并未(wèi)区(qū)分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评估(gū)。在本周二提(tí)交猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗给美国SEC的监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计将造成170亿(yì)美元的(de)损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部(bù)分(fēn)的损(sǔn)失(shī)将(jiāng)会由(yóu)一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意味(wèi)着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同样显示，从去(qù)年10月(yuè)开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经开始评(píng)估瑞信(xìn)的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不(bù)宜收购(gòu)”的决定，但最(zuì)后(hòu)仍在瑞士(shì)政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加入瑞银集(jí)团(tuán)的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗