北(běi)京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根(gēn)据(jù)公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国(guó)可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而(ér)这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财(cái)经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率(lǜ)指标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，排(pái)名第一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算(suàn)术平(píng)均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手的纽(niǔ)约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影(yǐng)响的(de)公司进行了(le)剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约(yuē)有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还(hái)需要等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行业(yè)市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁(rén)露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌跑赢上(shàng)证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及(jí)沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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