今年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为火(huǒ)热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发行导(dǎo)向转为(wèi)保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数(shù)有(yǒu)助于资(zī)本市场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本(běn)市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价值促进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议(yì)主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索建立(lì)中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基金公(中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各(gè)方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报(bào)的中中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市(shì)场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富(fù)、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募巨(jù)头都(dōu)有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新(xīn)央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这(zhè)类(lèi)企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企(qǐ)仍(réng)是(shì)A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在(zài)不(bù)断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的(de)盈(yíng)利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排(pái)，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022 alt="3只央企主题ETF“官宣”发行，“十问十答(dá)”来(lái)了(le)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估(gū)值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明确(què)表示(shì)今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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