随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均(jūn)谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基(jī)金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年(nián)一季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金(jīn)还(hái)增持了(le)精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海(hǎi)光信息(xī)、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判(pàn)断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共(gòng)同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一(yī)革命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维(wéi)持(chí)看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几个季度的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场对于新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对(duì)于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为(wèi)新能(néng)源板块(kuài)的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新(xīn)一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳(ào)新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别)股。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出现了显著的(de)回(huí)调(diào)，从而(ér)总体(tǐ)呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新 能碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和复(fù)苏的(de)通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度(dù)指数(shù)仍(réng)有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示(shì)持(chí)了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的(de)变化(huà)调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人(rén)工智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研(yán)究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带(dài)来的(de)影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们(men)的投资(zī)目标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例，该基(jī)金(jīn)在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的(de)集团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一(yī)个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当(dāng)前市场提供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热(rè)点不断(duàn)切(qiè)换的市场中保持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平(píng)的一天。

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