衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库存投资(zī)和(hé)住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓的(de)主要原因是(shì)私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续(xù)第(dì)八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法。在(zài)伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船(chuán)只的自动(dòng)全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示(shì)，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的(de)俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民(mín)的(de)背景(jǐng)下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和(hé)机密的信息(xī丁二醇和丙二醇是不是酒精)。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报交有关执法(fǎ)部门，出于(yú)对他们工作的(de)尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致(zhì)美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基(jī)于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商(shāng)界(jiè)人士的(de)密切(qiè)关注，有时会(huì)引(yǐn)发股(gǔ)市波动(dòng)。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方(fāng)国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾(céng)因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美国银(yín)行业风险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的(de)情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油(yóu)市场走(zǒu)势的(de)宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不确(què)定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月4日(rì)举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析(xī)师董超(chāo)也表(biǎo)示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来(lái)越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来(lái)；此外在(zài丁二醇和丙二醇是不是酒精)5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的(de)悲(bēi)观情绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月(yuè)份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预(yù)期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理下，预计今年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的(de)复(fù)杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口的(de)下(xià)滑；需(xū)求端方(fāng)面，中东(dōng)南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定的船燃(rán)加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所(suǒ)推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体(tǐ)表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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