5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度(dù)对(duì)比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季(jì)度末(mò)，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试(shì)，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多(duō)公司(sī)退出(chū)离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深(shēn)。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了(le)相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中(zhōng)特(tè)估支(zhī)线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明阿富汗是哪一年灭亡的，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(k阿富汗是哪一年灭亡的uài)更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观(guān)数据信息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市(shì)场的(de)急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因为今年(nián)国(guó)股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了(le)很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增量资(zī)金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难(nán)处，在业绩和投资(zī)信仰之(zhī)间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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