钠电池产(chǎn)能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词　　这个(gè)热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配(pèi)公(gōng)司(sī)释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五(wǔ)连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的(de)涨跌折(zhé)射的(de)是(shì)市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬动(dòng)54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠(nà)电(diàn)关键(jiàn)技(jì)术(shù)完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎”之一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代(dài)钠离子(zi)电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人(rén)杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺(yì)科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向(xiàng)合计64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板(bǎn)，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项(xiàng)目(mù)进展，而(ér)公司股价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞股价，不到半年的时(shí)间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股价开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时(shí)间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开电话(huà)会(huì)并在(zài)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发(fā)布钠电池业务未来规划、技(jì)术水平等涉(shè)及公(gōng)司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式(shì)通(tōng)过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺(yì)科(kē)技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项目(mù)建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公(gōng)司(sī)规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的(de)装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出(chū)来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离(lí)子电(diàn)池(chí)全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的(de)钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在上述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费(fèi)电子零(líng)组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和(hé)鼠标等(děng)输入(rù)类设(shè)备及(jí)通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上(shàng)的(de)资金投(tóu)资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回(huí)函中(zhōng)，传(chuán)艺(yì)科技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池项目(mù)的自(zì)有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根(gēn)据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特(tè)定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总(zǒng)投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿(yì)元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募(mù)投(tóu)资金(jīn)中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹伟民在近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲中所言(yán)照(zhào)进现(xiàn)实(shí)，几年后公(gōng)司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了(le)资金实力有(yǒu)限我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词公司外，核心还在(zài)其大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池(chí)与巨头们不相上(shàng)下(xià)，但(dàn)宁德时(shí)代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了在(zài)岁(suì)末年初公告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每(měi)有投(tóu)资(zī)者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客(kè)户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和(hé)订单金额，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部(bù)钠电(diàn)池分析(xī)师汪奇告(gào)诉(sù)钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本(běn)降(jiàng)下来才(cái)会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前的(de)，去年底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳(tàn)价(jià)格均价(jià)已经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强(qiáng)调，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一(yī)步(bù)向钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电(diàn)池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上(shàng)，所(suǒ)以目前(qián)已经(jīng)和钠电池成本基本相当(dāng)；而(ér)由于锂原料价(jià)格大幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本(běn)已经优于(yú)钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离子(zi)电池正(zhèng)、负(fù)极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池的(de)理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的(de)成(chéng)本拉(lā)开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度(dù)的(de)限制，使(shǐ)得(dé)碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在(zài)10万左右及(jí)以下(xià)时(shí)，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包(bāo)括传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入(rù)局(jú)钠电池的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进(jìn)程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也是(shì)必然(rán)的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为(wèi)重庆市(shì)合川区(qū)工(gōng)业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科(kē)技变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募(mù)资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但(dàn)次(cì)年6月，公(gōng)司(sī)将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区凌(líng)波路33号(hào)改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠(nà)离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率低下(xià)以及建成(chéng)项(xiàng)目实(shí)际效益与预计(jì)天(tiān)差(chà)地别。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效(xiào)益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方(fāng)米中(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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