财(cái)联(lián)社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐A436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡I，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到(dào)各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等A436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡I热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报(bào)中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电(diàn)、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个人(rén)还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个(gè)行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空(kōng)间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到(dào)各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正(zhèng)加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发(fā)和(hé)发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二(èr)季度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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