自4月(yuè)下旬高(gāo)点回(huí)调接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达(dá)中国有多少万大军，中国多少万兵力169亿元，位居全市场股票ETF资中国有多少万大军，中国多少万兵力金净流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科(kē)创(chuàng)板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场(chǎng)对上述板块(kuài)投资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此(cǐ)之(zhī)外，易方达科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银(yín)瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)持续(xù)流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科(kē)创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一(yī)方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比过去明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健(jiàn)，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来(lái)看，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的(de)利(lì)润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的(de)一致(zhì)预(yù)期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的(de)估值(zhí)回归，很多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持(chí)有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司(sī)的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受益于国产(chǎn)替代(dài)加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季(jì)度至2023年(nián)一季度价格(gé)持(chí)续下探之后，当前阶段(duàn)或已接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通过降价(jià)进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行(xíng)业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹(dàn)机中国有多少万大军，中国多少万兵力遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为(wèi)代表(biǎo)的人工智能(néng)新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀带(dài)来的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落(luò)地(dì)。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和(hé)消费电子大概率在(zài)二季度(dù)及二季度以(yǐ)后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来，下半(bàn)年硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价(jià)格下(xià)行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望(wàng)迎来库存加速(sù)出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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