本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集(jí)成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)产能(néng)第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利(lì)润(rùn)重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件(jiàn)，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下(xià)滑(huá)，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的(de)代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造(zào)平台(tái)，支持客户(hù)研发以及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国际(jì)关(guān)联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼(bǐng)的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购(gòu)后，公司(sī)继(jì)续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基(jī)本(běn)没什么研(yán)发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入(rù)和利润来源。电力工程(chéng)技术服(fú)务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(diàn)网，本(běn)质上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能(néng)力(lì)和集成(chéng)化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模(mó)组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一(yī)家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专精(jīng)特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越(yuè)高，对于这种客(kè)户不透明(míng)度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品聚合运营ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式(yíng)、融合运营、分发(fā)运营等综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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