近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资(zī)本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千(qiān)万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋p>

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族(zú)网络对笑果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变更为有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成(chéng)绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一(yī300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带(dài)来一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展的(de)脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了(le)单立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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