美国银(yín)行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出(chū)售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是(shì)继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜(qián)在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60025是哪里的区号，025是哪里的区号查询％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注(zhù)于资(zī)本密集(jí)型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理；而签名(míng)银(yín)行则有(yǒu)大量的(de)数(shù)字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理(l025是哪里的区号，025是哪里的区号查询ǐ)不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处石油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限问题仍(réng)未解决(jué)，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此(cǐ)发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘(pán)面(miàn)快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部分(fēn)债(zhài)务上限的(de)加成；二(èr)是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参(cān)考性。3月(yuè)下(xià)旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会(huì)重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定油价进行着(zhe)各(gè)种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入(rù)供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内(nèi)将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的(de)问(wèn)题依然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN025是哪里的区号，025是哪里的区号查询维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需(xū)关(guān)注原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现(xiàn)阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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