本轮新(xīn)股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入和(hé)产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最好的(de)时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大(dà)幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区域的医疗(liáo)服务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档，未(wèi)来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的(de)核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环节(jié)，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂(tú)布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极(jí)涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很(hěn)小的(de)一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封(fēng)装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的(de)压力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的(de)研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分(fēn)散染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继续(xù)独立经营上述(shù)业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云(yún)服(fú)务(wù)、软件及专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润(rùn)来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信(xìn)息(xī)设计咨(zī)询公司，主要是电力工程(chéng)技术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供射(shè)频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)为(wèi)射频前端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片(piàn)设(shè)计能力(lì)和集成化模组研发(fā)能(néng)力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅(lì)率极低，远低于(yú)同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产(chǎn)品主要(yào)包括雷达(dá)及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅án)湖已成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长(zhǎng)较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅回到20年，且关(guān)联(lián)交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字(zì)化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其(qí)他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年(nián)看(kàn)起(qǐ)来不错，但(dàn)公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且互联网流量(liàng)已经见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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