芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳(láo)动(dòng)参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视(shì)的(de)因素是(shì)青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母端(duān)的(de)青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年(nián)失业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力(lì)的(de)下降(jiàng)，也(yě)是抬高失(shī)业(yè)率的(de)重要原因。<身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的strong>2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业(yè)和(hé)工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年(nián)就业主要(yào)转(zhuǎn)向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向较高行业(yè)，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业(yè)人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是(shì)知识密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出(chū)生(shēng)人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的(de)人口转移(yí)也在减(jiǎn)速，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观(guān)念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释(shì)当前青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能出现(xiàn)以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫(yì)情(qíng)后经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失(shī)业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据(jù)以来(lái)最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年(nián)同期大幅(fú)下降0.9个点，但青(qīng)年(nián)失业率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下(xià)的“疤痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业(yè)率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青年失业(yè)人(rén)口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当我们(men)讨论失(shī)业率时，经常身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的(cháng)认为失业率上(shàng)升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的(de)劳动(dòng)力总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在(zài)2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变动，因(yīn)为(wèi)青年劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失业(yè)率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的(de)是失业人(rén)口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总(zǒng)量(liàng)（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。国家统计局(jú)在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披(pī)露了(le)当前青年就业和(hé)失业人(rén)数的(de)基(jī)本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)的(de)青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在(zài)校学(xué)生；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四(sì)个月(yuè)青年失业形势好于去(qù)年(nián)同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年(nián)失(shī)业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年失业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数(shù)据，青年(nián)失(shī)业主要(yào)原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从(cóng)未(wèi)工(gōng)作过(guò)的(de)失业群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学教育(yù)的(de)，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的(de)受教育程度也大致类似，青(qīng)年人(rén)由于年(nián)龄限制，接受大学(xué)教育比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　青年(nián)失业(yè)人口的行(xíng)业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年(nián)就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人口的行业分布是由就业(yè)分布决定的，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的(de)行业(yè)，往往也(yě)贡献了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失业人(rén)口来自(zì)何处之(zhī)前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这(zhè)四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和(hé)商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业和(hé)房地产等(děng)其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业(yè)的(de)比例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的受教(jiào)育年限，来计算各行业的(de)知识密集程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信(xìn)息技(jì)术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他(tā)四个行业是(shì)过去十年青年就业流(liú)入的(de)主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业比例的增幅均居(jū)前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业(yè)更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业的青年(nián)失业人(rén)数(shù)/青年失(shī)业总人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年(nián)就业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年就业人数/青(qīng)年就业总人数(shù)），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指标来(lái)看，知(zhī)识密(mì)集型行业的(de)青年失业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图(tú)11中(zhōng)，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点的(de)增(zēng)速(sù)缺口。分行(xíng)业来(lái)看(kàn)，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均(jūn)值，这三个行业(yè)一季度(dù)复(fù)苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度(dù)更高的房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因(yīn)此从(cóng)失业(yè)率的分子(zi)端(duān)来看(kàn)，当前(qián)青年失业(yè)人员增长的症结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生活性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的(de)分(fēn)化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就业尚(shàng)未出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就业已经出(chū)现回暖，但对于(yú)三分之二接受(shòu)过大学教育的青年失业人(rén)口而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始(shǐ)步入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业(yè)率，或成为疫情后就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入(rù)均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者(zhě)正(zhèng)好是建国以(yǐ)来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代(dài)开(kāi)始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分(fēn)别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数(shù)量会较(jiào)去年有(yǒu)明(míng)显增(zēng)长，但可能仍然较难回到(dào)十(shí)三五期间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率已经达到(dào)65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到(dào)城镇的迁移人口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年(nián)就业和(hé)失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市场。而(ér)2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经(jīng)下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明(míng)就(jiù)业形势恶化(huà)时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风(fēng)气(qì)来看，对学(xué)历的(de)推崇(chóng)导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人(rén)初次(cì)就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　③青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失(shī)业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这(zhè)也(yě)是人口长周期(qī)变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口(kǒu)并未(wè身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的i)包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如无(wú)特别说明(míng)，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经(jīng)济活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员和失(shī)业(yè)人员”，因(yīn)此没有就(jiù)业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄(líng)人口不(bù)计入劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上(shàng)的人口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业(yè)率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳(láo)动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调(diào)查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月调(diào)查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年(nián)度人(rén)口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而(ér)每10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质量更(gèng)高(gāo)。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数据(jù)进(jìn)行修正，但(dàn)结(jié)构数(shù)据仍(réng)会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全(quán)国就(jiù)业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机(jī)构：德(dé)邦证(zhèng)券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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