分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多(duō)方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符合(hé)重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货(huò)币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与处(chù)置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收(shōu)益率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财(cái)富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了(le)重要(yào)货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的(de)附(fù)加(jiā)监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵(zūn)循(xún)长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投资研(yán)究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得(dé)直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例(lì)不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动投资于apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次流动性受(shòu)限资(zī)产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总份额5％的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能(néng)会(huì)对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监(jiān)督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了(le)明确的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共同制定合理有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货(huò)币市场基(jī)金实(shí)施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模(mó)较(jiào)小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投(tóu)资者需要注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)范(fàn)化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选择考量(liàng)的(de)潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了要(yào)求。

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