金融界5月22日(rì)消息(xī) 日本股市走出(chū)了泡沫(mò)经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的(de)阴(yīn)霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新高，同时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能(néng)正接近十年(nián)一遇的牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺(quē)的(de)力量。数据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日本股票需(xū)求(qiú)稳健。根(gēn)据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外(wài)国(guó)人净购买量(liàng)。

　　不(bù)过，日本(běn)企业(yè)部门仍然是日本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲(fēi)特成为日本股市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出(chū)手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发(fā)的导(dǎo)火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲(fēi)特掌管的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司(sī)（下(xià)称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日(rì)本(běn)前(qián)五大贸易公司每家加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(jiā)略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三(sān)菱商事、三井物产、住(zhù)友商事(shì)和(hé)丸红。自首次(cì)披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大(dà)了(le)对加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水日本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以(yǐ)外(wài)任何其他国家都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股(gǔ)票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定其实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解，我们可能(néng)和这五(wǔ)家公司都(dōu)有过业(yè)务来(lái)往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付(fù)不错的分(fēn)红，在某些(xiē)情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理解他(tā)们所(suǒ)拥(yōng)有的一大堆业务，同时我(wǒ)们还能(néng)通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买(mǎi)了，甚至这件事情一(yī)开(kāi)始我都(dōu)没(méi)有告诉(sù)阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部(bù)分原因是为了向这(zhè)些(xiē)公(gōng)司介绍阿(ā)贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视(shì)为巴菲特(tè)的(de)接班人），因为(wèi)接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提(tí)前(qián)三(sān)年布局(jú)的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是(shì)老的(de)辣(là)。

　　除了(le)巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月初(chū)造(zào)访日本东京的还有美国对冲基(jī)金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在(zài)今(jīn)年(nián)早些时(shí)候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变化(huà)

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合(hé)商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商(shāng)社(shè)的(de)合计净(jìng)利(lì)润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿(yì)日元，增(zēng)至(zhì)美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的(de)2020财年（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在(zài)短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣(xuān)布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重仓的美国(guó)苹果和(hé)美国可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去的三十年中，日本经历了(le)漫长而痛苦的(de)通缩，也被认(rèn)为将会撤(chè)离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完(wán)全失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国(guó)际格局大变化的(de)背景下(xià)，日本经济的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚太格(gé)局(jú)中扮演(yǎn)了更(gèng)加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产(chǎn)业(yè)发展中野心勃勃，这都(dōu)成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络(luò)，我们也(yě)会(huì)发现(xiàn)日本的设备投资开始进入加速期，这(zhè)背后有产业自身发展的原因，也暗合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，日(rì)本(běn)相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵(jiāng)化的政治格局，在全球(qiú)动荡(dàng)的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避(bì)风港”。与此同(tóng)时(shí)，劳动力的(de)下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人(rén)工智能(néng)的(de)发(fā)展，也意味(wèi)着劳(láo)动(dòng)力(lì)萎缩(suō)的(de)风险在一定程度上出(chū)现了下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日本监(jiān)管(guǎn)层持续推动企业经营能力(lì)的改善和价值的(de)修复，其中敦促企业对(duì)投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓励(lì)企业公开回购成为改(gǎi)革(gé)重要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证(zhèng)券交易所为了改(gǎi)变大量个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市(shì)公司提高(gāo)企业价(jià)值和资本效率从(cóng)而提升股价后(hòu)，日本股市开始掀起一(yī)波回购热(rè)潮。

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