编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火(huǒ)了(le)科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其(qí)成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压(yā)舱(cāng)石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达(dá)优(yōu)质(zhì)企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换(huàn)了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华基(jī)金的明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路(lù)可能(néng)是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医药(yào)方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混(hùn)搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研究优(yōu)选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也(yě)是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然为上季的(de)7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚(yà)迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备(bèi)较长的生命周期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中(zhōng)不少公司(sī)一(yī)定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基金(jīn)一季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数(shù)两位来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈(tán)到了(le)坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的(de)把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股映(yìng)射在炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调(diào)整(zhěng)立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被(bèi)其提拔为(wèi)第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估值(zhí)较为低(dī)估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是(shì)其去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华(huá)股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金(jīn)合同的(de)配(pèi)置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度智(zhì)联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信息技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术(shù)、数字(zì)经济的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的(de)成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平(píng)安(ān)等(děng)公司(sī)，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上(shàng)，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基(jī)金(jīn)合同主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科(kē)技创新(xīn)和受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明(míng)星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理6只基金产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓中的(de)汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他(tā)在季报中就表示(shì)：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置(zhì)集(jí)中在(zài)优(yōu)质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗xǐng)对(duì)机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰(lán)石(shí)重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密(mì)，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会(huì)有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级(jí)，军工虽然很难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季的(de)新雷能(néng)。从(cóng)整体10只标的所属细分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部(bù)超导替(tì)代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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