随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期(qī)港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作(zuò)银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用(yòng)友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季(jì)度，该(gāi)基金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(d蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗ì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏(hóng)观(guān)判断(duàn)依然是(shì)经(jīng)济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整继续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其(qí)次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被(bèi)市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的(de)更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场(chǎng)对于新(xīn)能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应。在(zài)去年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增(zēng)持了(le)129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行不(bù)同程度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权(quán)益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上(shàng)行的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季(jì)度增(zēng)持(chí)了(le)晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等(děng)个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前(qián)还无法相对(duì)准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司(sī)一(yī)个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明(míng)显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发展方向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多(duō)快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去(qù)猜测(cè)和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持(chí)了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个(gè)季蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观(guān)点没有大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断(duàn)切换(huàn)的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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