金融界4月28日(rì)消息(xī) 为规(guī)范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资(zī)者可以(yǐ)签(qiān)署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其(qí)他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议(yì)。境内投资者应当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可(kě)在银(yín)行间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清算(suàn)要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗　“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内电子(zi)交易平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为(wèi)交易已确(què)认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可(kě)的境外清(qīng)算机(jī)构(gòu)包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机(jī)构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香港证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托(tuō)场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)代(dài)理(lǐ)清算，并与场外结算公司(sī)综合清算(suàn)会(huì)员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进(jìn)行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于(yú)符(fú)合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及(jí)资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已(yǐ)成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间(jiān)的(de)初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司于当日将交易进(jìn)行合(hé)约替代(dài)，进入集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司、场外(wài)结算公(gōng)司与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境(jìng)支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立人民(mín)币基(jī)本存款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收(shōu)入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该(gāi)资(zī)源池(chí)独(dú)立于(yú)每一(yī)中央(yāng)对(duì)手方从各(gè)自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)名义于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境(jìng)内开立(lì)的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及(jí)额度管理要求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民(mín)币(bì)或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和(hé)境内资源池存(cún)管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨境收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国际(jì)收(shōu)支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资(zī)源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中(zhōng)进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风(fēng)险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业(yè)务(wù)的(de)相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者(zhě)在本(běn)机构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求(qiú)。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交(jiāo)易(yì)的(de)，其(qí)交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到(dào)境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审核相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所(suǒ)得(dé)的(de)人民(mín)币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还(hái)会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布(bù)，境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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