用友(yǒu)网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用(yòng)友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连续第三年净利下(xià)滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶(jiē)段营(yíng)收、净利同步(bù)大(dà)增、股价大涨的同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年(nián)第一季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的(de)净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上(shàng)市以来单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年(nián)创(chuàng)下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用友网络连续第三年(nián)净(jìng)利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资者(zhě)被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在股(gǔ)价(jià)相对高(gāo)点(diǎn)进行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活(huó)跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网络发布(bù)的2021年(nián)业(yè)绩明显不及市场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比(bǐ)下降2931.14％；半年(nián)报净利(lì)润-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的(de)高点，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股(gǔ)东，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容　　在用友(yǒu)网络(luò)的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企(qǐ)业的(de)会计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务(wù)，引领中国企业级服务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略(lüè)发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是(shì)构(gòu)建和运(yùn)营全(quán)球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了完(wán)全(quán)基于互联网(wǎng)架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人力云等云产品得到(dào)逐步(bù)发展(zhǎn)，各领域(yù)云(yún)上线运营(yíng)、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历了(le)第(dì)一(yī)个阶段的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第二个(gè)阶段的统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进(jìn)入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云服(fú)务(wù)转型取(qǔ)得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公(gōng)司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用(yòng)友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在(zài)4月启用自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出(chū)市三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容场对用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足(zú)，也反应了其在高(gāo)端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时逐年增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅(fú)下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司(sī)市(shì)值严(yán)重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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