今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额又一次(cì)触及(jí)法定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标志着美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多次(cì)警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务(wù)违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一危机的根(gēn)本——美国债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为(wèi)地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以(yǐ)及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例(lì)，而政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府背(bèi)负(fù)了庞大支出(chū)压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美国(guó)人口老龄化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收收入并(bìng)没有跟上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的(de)赤(chì)字规模近年来如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上世纪初的(de)第(dì)一(yī)次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫(gōng)要发债(zhài)借钱，美(měi)国(guó)国(guó)会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美国将加入第二次(cì)世(shì)界大战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了(le)对美国(guó)政(zhèng)府债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行(xíng)了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两(liǎng)党已(yǐ)经提(tí)高(gāo)了(le)78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的(de)上(shàng)调幅度进一步(bù)加大，在最近几届总统任(rèn)期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后(hòu)在(zài)新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国国(guó)会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初(chū)的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无权(quán)继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府为什(shén)么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的债务(wù)信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元霸权(quán)的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受到发行(xíng)美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其(qí)债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多(duō)数时候类似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就(jiù)需要和(hé)国会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务上限的(de)最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不(bù)愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两(liǎn将进酒为何读qiang，陈道明朗诵《将进酒》g)党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马和众议(yì)院共和党人(rén)在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评(píng)级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并(bìng)在之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来(lái)看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美国(guó)多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削(xuē)减(jiǎn)措施时(shí)，我(wǒ)们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂(liè)局(jú)面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类似的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码，在(zài)最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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