随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会(huì)。竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读他认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开(kāi)、银华丰享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元(yuán)。竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读怎么读一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次(cì)用“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依(yī)然是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调整(zhěng)继(jì)续升级，居(jū)民消(xiāo)费信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外(wài)各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国(guó)产(chǎn)替代方向(xiàng)，集中在(zài)半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹性取决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最大(dà)的(de)是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人工(gōng)智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位基金(jīn)经理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处(chù)在一个(gè)温和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流动性将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有利(lì)于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看(kàn)，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方(fāng)面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响，也(yě)不能给出大(dà)部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们(men)一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了(le)一(yī)季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势(shì)再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着时(shí)间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以姜诚代(dài)表作中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季(jì)度减持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热点不断(duàn)切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一(yī)天。

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