美东时(shí)间周三，美联储发布(bù)的最新会议纪要显示，美联储(chǔ)官员(yuán)在本月的(de)会(huì)议上一致同意加(jiā)息25个基点，但(dàn)在是否有(yǒu)必要(yào)进一(yī)步加息的问题上存(cún)在明(míng)显(xiǎn)分歧(qí)，更(gèng)多官(guān)员暗示他们准(zhǔn)备暂停加息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与(yǔ)会者指(zhǐ)出(chū)，如果(guǒ)经济发展与他们(men)目前的预期一致，那么在这次会(huì)议之后可能没有必要进(jìn)一步收(shōu)紧政策。”他们(men)预期美国(guó)经济增长将(jiāng)放缓，这将消(xiāo)除进一(yī)步收紧货币政策的必要性(xìng)。

　　其(qí)他部分与会者认为“在未来的会议上可能有必要进一(yī)步收紧政策(cè)”，因(yīn)为他(tā)们(men)预计“将通胀(zhàng)恢复到2％的(de)进程可能会继续缓(huǎn)慢得(dé)令(lìng)人无法接受”。

　　对于通胀，委员(yuán)们一致认为(wèi)，相(xiāng)对于美联(lián)储2％的目标，目(mù)前的通(tōng)胀水平仍然太高了(le)。与会(huì)者指出，物价(jià)压力(lì)可能比预期更持久(jiǔ)，因为消费者支出强于预期，劳动力市场吃紧(jǐn)，特别(bié)是如果(guǒ)银行压力对(duì)经济活动的(de)影响(xiǎng)被证明是温和的(de)。

　　然而，也有委员们指出(chū)，信贷条(tiáo)件进一步收紧(jǐn)可能会减(jiǎn)缓家庭支(zhī)出(c三万日元等于多少人民币多少hū)，减(jiǎn)少(shǎo)企业投资和(hé)招聘，所有这些都将(jiāng)支持(chí)正在(zài)进(jìn)行的产(chǎn)品和劳动力市场供需再平衡，并(bìng)降低通胀压力(lì)。

　　未来政策走向

　　过(guò)去(qù)两周(zhōu)，一(yī)些美(měi)联储官员表示，通胀和经济活动的(de)放缓(huǎn)程(chéng)度还不足以证明结束加(jiā)息是合理的。但包括美联储主席鲍威尔在内(nèi)的其(qí)他(tā)人暗示，他们可(kě)能更(gèng)倾(qīng)向于不(bù)加息，以评估(gū)过去加息的影(yǐng)响(xiǎng)和银行(xíng)业的压(yā)力。

　　在5月初(chū)美联储(chǔ)宣布连续第十次加息(xī)后，本轮(lún)紧缩(suō)周期已(yǐ)累(lèi)计500个基点(diǎn)，为上(shàng)世纪80年代以来最激(jī)进(jìn)的政策路径之一(yī)。

　　对于未来的政策(cè)走向，由于全球(qiú)经济前(qián)景的不确(què)定(dìng)性和近期银行业的压力，官员们(men)透露未来的(de)决策将转向更(gèng)加(jiā)依赖数据的方式。但麻烦(fán)在于(yú)，变数太多了(le)，无数(shù)变量将决(jué)定加(jiā)息周期是(shì)否会(huì)继续下去(qù)。

　　纪要指出，与会者普遍(biàn)对未(wèi)来收紧(jǐn)政策的程度表(biǎo)示(shì)不确定，在这次利率决议(yì)之后，美(měi)联储(chǔ)官(guān)员最关注(zhù)的(de)还是掌握政(zhèng)策(cè)的主(zhǔ)动权，因此保留加(jiā)息的选择是有必要的，接下(xià)来该央行大概率不会给出一个明晰的(de)利率(lǜ)路径(jìng)。

　　因此，一些与会者强调，至关重(zhòng)要的是不要传达(dá)降息的可能性(xìng)，或(huò)者已(yǐ)经(jīng)排(pái)除了进(jìn)一步提高利(lì)率的(de)可能性。

　　稍早，美联储理(lǐ)事沃勒表示，该行在(zài)6月会议上决定继续调(diào)高(gāo)利率或是维(wéi)持利率(lǜ)不变都是有可能的。“即使6月维持利率不变，美联储仍有可能(néng)需要在今年晚(wǎn)些时候加(jiā)息。直到有明确证(zhèng)据表明通(tōng)胀正在降温(wēn)之前，美联储都不(bù)应结束(shù)紧缩周期。”

　　目前(qián)，市场普遍预计，5月的(de)加息将是本轮紧缩周期的最后(hòu)一次，美联储极有可能在年底前降(jiàng)息25个基点(diǎn)。这(zhè)种预期是基(jī)于(yú)这(zhè)样一种假设，即经济增长将(jiāng)放缓(huǎn)，甚至(zhì)可能陷入衰(shuāi)退，而通胀率将降至接近(jìn)美联(lián)储2％的目标。

　　分析师表示，在是否(fǒu)进一步加息问题上的分歧(qí)，以及官(guān)员们采(cǎi)取的是依赖数据的做法——这并不意味着他们不(bù)会再次加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们现在对(duì)进一步收紧(jǐn)政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲(chōng)击市(shì)场的银行业危机，美联(lián)储官员们对(duì)此专门进(jìn)行了讨论。纪要指(zhǐ)出，已(yǐ)准备(bèi)好使用他们(men)的(de)工具，以确保金融体系有足够的流动性来满(mǎn)足其(qí)需求。

　　在3月份(fèn)的会议(yì)上，美联(lián)储(chǔ)经济(jì)学家(jiā)曾指出，银行业压力导致的信贷收缩(suō)可能会(huì)使经济陷入衰退(tuì)。现在(zài)，美联(lián)储(chǔ)重申了这一观点，不(bù)过，如果信(xìn)贷条(tiáo)件缓(huǎn)解，也将给经(jīng)济(jì)带来动力。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底和(hé)4月基本停止(zhǐ)。尽(jǐn)管地(dì)区性银行的(de)股价在此期(qī)间进一步下(xià)跌(diē)，但对绝大多数银(yín)行(xíng)来(lái)说，这些下跌似乎主要反映了(le)对盈利能力下降的预期，而不是对偿付(fù)能(néng)力的担忧。市场参与者(zhě)仍对银行(xíng)业压力再次加剧的(de)可(kě)能(néng)性保持警(jǐng)惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份(fèn)报告(gào)中表示：“5月份(fèn)美联储会议纪要(yào)中最突(tū)出(chū)的主题是，围绕地区性(xìng)银行(xíng)业(yè)危机带(dài)来的信贷紧缩影响，各方普遍持谨慎态度，因为存(cún)在太多(duō)的不(bù)确定性(xìng)。”

　　债务上限

　　对于受到全球(qiú)高(gāo)度关注(zhù)的债务上限僵(jiāng)局，纪要(yào)指出(chū)，许多与会(huì)者(zhě)提到，必(bì)须及时提高债务上限，以避免(miǎn)金融(róng)体系和整体(tǐ)经济出现严重混乱(luàn)的风险。

　　一些(xiē)与(yǔ)会者指出了美国国债市场有序(xù)运作的重要性，或强调了有关(guān)当局继续解决与市场韧(rèn)性相关(guān)问题的重要性(xìng)。一些与会者强(qiáng)调，美联储应随时准备使用其流(liú)动性(xìng)工具，以及微观审(shěn)慎和宏观审慎监管和监督工具(jù)，以减轻(qīng)未来的金融稳定风(fēng)险。

　　周(zhōu)三当天，美国白(bái)宫和国(guó)会谈判代表继续举行债务上限谈判。共和党谈判(pàn)代表格雷(léi)夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美(měi)国财政部长耶伦重申(shēn)她的部门最早可(kě)能(néng)在6月1日(rì)耗尽(jǐn)用来(lái)支付联邦账单的资金。

　　分析师Enda Curran称(chēng)，对于美国(guó)联邦政府是否会在(zài)未来几周内耗尽资金的不确定性而言(yán)，美联储(三万日元等于多少人民币多少chǔ)会议纪要只是次要(yào)的。很难想象，在这样的背景下美联储会倾(qīng)向于采取鹰派(pài)立场，因(yīn)此该行现在(zài)可(kě)能松(sōng)了一(yī)口气，因(yīn)为他(tā)们有(yǒu)空间从现在开始慢慢采取行(xíng)动。

　　// 美(měi)债“X日”继(jì)续拖累市场情绪(xù)，英(yīng)伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约的“X日(rì)”愈(yù)发临近，美股市场周三仍处(chù)于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯(sī)工业(yè)指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃(líng)声敲响后，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接(jiē)受采访时表示，谈判的(de)情况“有一(yī)点(diǎn)点好转”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求(qiú)白宫接受10年(nián)的开支(zhī)限制，双方正在(zài)为这件事进行(xíng)讨论(lùn)。在被(bèi)问及(jí)是否有(yǒu)可能在未来24-48小时内(nèi)达成协议时(shí)，麦(mài)卡锡表示，达(dá)成协议其实(shí)可以非(fēi)常快，但(dàn)民主党需要意识到(dào)他们花了太多(duō)的钱。

　　根(gēn)据美国财政部(bù)周三发(fā)布的(de)数据，截至5月23日的(de)账上现(xiàn)金(jīn)为765亿(yì)美元(yuán)，较之前一(yī)天上升82亿美元。

　　按照这(zhè)样的(de)“剧本”，美股原本将在(zài)国(guó)会扯皮的过程中进入“垃圾时间”，但周(zhōu)三盘后(hòu)的(de)英伟达突然爆发，令市场重新(xīn)看到(dào)炒作题材的勃勃生机。

　　根据财(cái)报(bào)，英伟(wěi)达在本财(cái)年第一财季总共实现营收71.9亿美元，市场(chǎng)预期(qī)65.2亿美元；EPS 1.09美元，预期0.92美(měi)元。其(qí)中受惠于云(yún)计算平(píng)台和大型科(kē)技公司对GPU芯片（训练(liàn)AI）的需求，数据中心业(yè)务实现创纪录(lù)的(de)42.8亿(yì)美元营收。更令(lìng)市(shì)场震惊的(de)是(shì)，英伟达对二季(jì)度的营(yíng)收指(zhǐ)引为(wèi)110亿美元，远远超过(guò)预期的71.1亿美元(yuán)。

　　截至发(fā)稿，英伟(wěi)达股价在盘后(hòu)涨(zhǎng)超20％，有望(wàng)引发全球资本市场的连锁反应。

　　热门股表现

　　周三标(biāo)普500指数11个板块依(yī)然(rán)只有能源板块收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块(kuài)跌(diē)幅(fú)靠前。

　　科技(jì)权重有(yǒu)涨(zhǎng)有跌，其中苹果涨0.16％、微软(ruǎn)跌(diē)0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特斯(sī)拉跌(diē)1.54％、英(yīng)伟(wěi)达跌(diē)0.49％、英特(tè)尔(ěr)跌1.73％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)多数(shù)走弱，纳斯达克中国金龙指数(shù)跌(diē)2.17％。个股方面，阿里巴(bā)巴(bā)跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼(pīn)多(duō)多跌1.6％、京东跌3.31％、网易(yì)跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨(zhǎng)0.28％、小鹏汽车跌(diē)5.05％

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