芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失业(yè)率的因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总人(rén)口(kǒu)，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)）。通过三因素框架(jià)，我们发现(xiàn)16-24岁(suì)失业人口的增(zēng)加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅推高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业(yè)人口(kǒu)只能将(jiāng)失(shī)业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)拆解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人(rén)口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年(nián)农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向服(fú)务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但是知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的青年(nián)失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业(yè)人口相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗仍(réng)增加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就业复(fù)苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农(nóng)村向城(chéng)镇的人(rén)口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是(shì)部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业(yè)率的一部(bù)分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可(kě)能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于(yú)劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁(suì)青年失(shī)业率攀升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青(qīng)年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是三个(gè)因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力(lì)的变化(huà)。这(zhè)三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们(men)讨论失业率时，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于(yú)全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没(méi)有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的(de)劳动力总量（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失(shī)业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动(dòng)，因为(wèi)青年劳动力波(bō)动幅度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却(què)是青年劳动力(lì)总量(liàng)（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数(shù)据相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗解读时(shí)，披露了当前青(qīng)年(nián)就业和失业人(rén)数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动(dòng)力(lì)人(rén)数(shù)与去年(nián)基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去年(nián)同期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失业率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业(yè)人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新(xīn)增青年失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今(jīn)年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好(hǎo)于去(qù)年，这(zhè)与当前经(jīng)济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青(qīng)年(nián)失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根(gēn)据月度劳(láo)动(dòng)力调查数据，青(qīng)年(nián)失业(yè)主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的(de)青(qīng)年失业人口中，第一(yī)大(dà)失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程度(dù)也大致(zhì)类(lèi)似，青年(nián)人由于(yú)年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体(tǐ)来看35岁(suì)以下就业人员的(de)受教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行业与青(qīng)年就业(yè)分(fēn)布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特(tè)点，主要(yào)集中相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗在5个(gè)大(dà)类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的(de)行业，吸(xī)纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业(yè)来看，青(qīng)年失业人口的(de)行(xíng)业分布是由就业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比(bǐ)较大的(de)行业(yè)，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人(rén)口来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服(fú)务、知识密集程度由低到(dào)高两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工农(nóng)业大(dà)量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这四个行(xíng)业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就业比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑(zhù)业(yè)和房地产(chǎn)等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就业(yè)人员的(de)受教育年限，来计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度。有5个行业的(de)平均受(shòu)教育(yù)年(nián)限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例的(de)增幅均(jūn)居前(qián)列。如图(tú)10，各行业所吸纳(nà)的青年(nián)就业(yè)比例(lì)变动(dòng)与行业平均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基(jī)本一致，即青年就业从知(zhī)识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业(yè)流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青年失(shī)业(yè)人(rén)数/青年失业总人数(shù)），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代(dài)指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识(shí)密集(jí)型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业率大多高于(yú)全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)更高(gāo)的(de)房地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息(xī)技(jì)术服务(wù)业的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业(yè)人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随(suí)着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识密集(jí)程(chéng)度较低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏结构分化(huà)，带(dài)来的青(qīng)年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的(de)分化。房(fáng)地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二(èr)接受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行业(yè)的就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国(guó)开始步(bù)入(rù)人口(kǒu)负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入(rù)长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前(qián)的出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较去年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回(huí)到十三(sān)五(wǔ)期间(jiān)超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限，从乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增(zēng)加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾(céng)在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人(rén)员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业(yè)形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社(shè)会(huì)风气(qì)来看(kàn)，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上(shàng)考研(yán)、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人(rén)初次就业(yè)时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变动可(kě)能出(chū)现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变(biàn)失业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数据说(shuō)明(míng)

　　青年失(shī)业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概念的两个(gè)要(yào)点(diǎn)：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围(wéi)，并(bìng)非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量(liàng)与(yǔ)城乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是(shì)指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计(jì)局(jú)的(de)定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意(yì)愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业率(lǜ)来(lái)自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式(shì)实(shí)施，每年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆(lù)的城镇和(hé)乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市月度劳动力调(diào)查(chá)制(zhì)度(dù)。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力调(diào)查样(yàng)本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查(chá)则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口普查的(de)就(jiù)业(yè)数(shù)据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修正，但结构数据仍会(huì)存(cún)在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据(jù)的(de)差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息(xī)

　　证(zhèng)券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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