用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网(wǎng)络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司(sī)2001年(nián)5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三(sān)年净利(lì)下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨的同向共振，大相(xiāng)迥(jiǒng)异。

　　目(mù)前(qián)，用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该(gāi)公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进行(xíng)了定增(zēng)融资。此次定增吸引了(le)不少机构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇(pǒ)为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增(zēng)，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后(hòu)，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年(nián)三季度末退(tuì)出(chū)前(qián)十大股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)企业(yè)的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业(yè)的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的(de)战略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联(lián)网架构的(de)企(qǐ)业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云平台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的(de)统一底座(zuò)和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式(shì)发布，用友云(yún)进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比(bǐ)来看，用友网络云服务(wù)转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收(shōu)入来(lái)源并继续扩织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用友却还是(shì)没(méi)有多大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场(chǎng)，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华为将在(zài)4月启(qǐ)用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面(miàn)向外部市(shì)场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的(de)严重不足(zú)，也(yě)反应了(le)其在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价(jià)上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利润也在同时逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间(jiān)，用(yòng)友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大(dà)涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至(z织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思hì)今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润(rùn)却大幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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