大家好，简单(dān)看一个基金(jīn)经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场(chǎng)都(dōu)在(zài)讨(tǎo)论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富通(tōng)股票(piào)混(hùn)合来(lái)看，截至(zhì)去年(nián)年底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度(dù)末(mò)，已经(jīng)基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混合外，其他(tā)三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在一(yī)季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节(jié)奏变化和(hé)结(jié)构转换，降低了新能(néng) 源(yuán)板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机(jī)会(huì)，组(zǔ)合(hé)调整取(qǔ)得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)所代表tan1等于多少，tan1等于多少兀的传统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市(shì)场一部(bù)分“聪明钱”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混(hùn)合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其他(tā)三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段(duàn)性失去(qù)靠配(pèi)置(zhì)获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数已累计(jì)达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的(de)板(bǎn)块是(shì)2021年7月底的(de)电力设(shè)备及新能源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不(bù)赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露(lù)期结束(shù)后，随(suí)着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋势以政府支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资(zī)本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或(huò)基本形(xíng)成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基本(běn)形成。本次(cì)大(dà)幅(fú)调整(zhěng)主(zhǔ)要还是因为在AI相关板(bǎn)块(kuài)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出(chū)现集中释放。就资(zī)本市场而言，或代表本轮(lún)AI+难以(yǐ)复制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式。

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