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　　在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金(jīn)已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺(shùn)周期(qī)板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注(zhù)二(èr)级(jí)市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体(tǐ)现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整后），从(cóng)该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回(huí)归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股票(piào)被宣布回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资(zī)金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季(jì)报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新(xīn)生态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经(jīng)济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗rong>

　　而从资金(jīn)净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计(jì)复苏(sū)仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的(de)人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点(diǎn)关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。