5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募(mù)景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林资产在美(měi)股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值中(zhōng)的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的(de)操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得(dé)行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学(xué)等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务等新业(yè)务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股好未来(lái)，相比于去年底(dǐ)增(zēng)持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点(diǎn)方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点认为，圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为(wèi)信(xìn)贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带(dài)动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月(yuè)下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直(z圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗hí)在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再(zài)度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产(chǎn)生(shēng)的(de)后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然不太(tài)乐观(guān)。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必然要(yào)让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰(hōng)当下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是(shì)有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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